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      美克美家家具連鎖有限公司家具制造業

      2011-7-24 23:03:18  出處:其他  作者:佚名

        美克自1990年進入家具制造業起,以較高的年均增長率,發展成為中國最大的家具制造企業之一。

        確立全球化的市場戰略,憑借理想的生產基地,建設覆蓋全球的多層次、全方位國際營銷網絡,分布在北美、歐洲、亞洲、大洋洲、南美、非洲世界六大洲。擁有遍及美國、加拿大、歐洲、日本、澳大利亞等國家和地區的零售商、制造商、進口商。 2003年10月,部分美國家具制造商對從中國進口的木制臥房家具提起反傾銷訴訟,美國商務部在2004年12月28日公布調整后的終裁結果,美克獲得全國唯一的零稅率,這也標志著美克在國際貿易浮動中進入良性運作的軌道。

        公司從事家具制造及銷售,以傳統制造業起家,在新疆及天津擁有制造基地,海外還建有原材料基地,形成了集原料生產、家具制造、家具零售為一體的完整產業鏈。

        公司生產產品原本主要以出口為主,近年來公司精心打造的“美克·美家”品牌積極拓展內銷市場:2002年公司以“美克美家”進入國內零售市場后,起步幾年增長較快,2004年零售銷售近1億,到2007年,零售銷售收入已經達到了6.2億元。2010年受益國家刺激消費以及地產回暖,零售收入達到10.9億元,同比增長30.5%。到2010年年底,公司在全國開設了46家店,并且開始逐漸轉變擴張戰略,在已有市場擴大品牌和渠道的影響和知名度。

        由于定位、審美偏好等因素影響,家具行業內集中度低,大多為中小企業,美克的品牌和渠道鋪墊已完成,未來美克美家零售店將進入快速擴張期,伴隨每年提價,預計公司未來幾年收入將快速增長。

        公司現階段有美克(中高檔美式家具)以及伊森艾倫(代理的美國品牌,價位高于美克)兩個品牌,但公司前兩年收購的了美國的Schnadig和ART,為了爭取更高的市場份額,可能將多品牌化發展,公司在行業中市場占有率還有提升空間。

        隨著此次股權激勵的推出,將充分調動中高層高管以及門店店長以及銷售經理的積極性。按照股權激勵行權條件,2011-13年業績要求是0.30元,0.434元、0.588元,增速115%、47%、47%,復合增長率50%以上,我們估計業績超出股權激勵行權條件的概率較大。

        我們預計2011-13年收入分別為29/35/42億元,實現凈利潤2.22/3.19/4.41億元,對應EPS0.35/0.50/0.70元,首次覆蓋給予“增持”評級,目標價15元,參考2012年EPS30倍市盈率。

      責任編輯:fangli
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